創業板推出一周年不到，創業板市盈率高達73倍，可惜的是，這種市夢率不會持續長久，因為今年十月后，首批創業板的解禁壓力沉重，這批解禁股票市值將達到336億，占當前整個創業板流通市值的30%.
而且，近期創業板高管集體辭職讓人聯想到他們選擇套現落袋為安，不是看好公司的利潤；而創投機構滾動開發的模式，利潤也很豐厚，減持動力也很強。
雖然當初的納斯達克也有很高的市盈率，但是，隨著退市和科技網絡泡沫的破裂，納斯達克創業板的市盈率現在才12倍，但是，隨著一年上市周期到來，我們的退市制度還沒有準備好。9月8日，深圳證券交易所總經理宋麗萍在在廈門出席“證券交易所與可持續發展2010年會”后向媒體表示，下半年很難推出創業板退市制度，現在沒有具體時間表。一年考核快要結束了，我們的退市制度還沒有設計好，看來創業板公司是不準備退市了。有統計數字證明，早期納斯達克平均每個月退市的公司超過60余家。2000年生物科技與互聯網泡沫的破滅引發了納斯達克股市崩盤，一年之內，80%的股票跌幅超過80%，37%的上市公司一次性退市。我們現在沒有退市制度，是不是會復制主板那樣，即使成為空殼，也沒有退市的公司呢？
創業板套現的壓力很大，主要來自于兩大壓力。
第一，高管辭職帶來的壓力，也就是不以控制權和長期持股為目標的首發原股東減持沖動很強烈。
截至9月14日，已經有24家創業板公司的37名高管（包括董事、獨立董事、監事和高級管理人員）先后在任期內提前辭職。
這些企業高管，原本是企業的CEO或者高級管理人員，股權激勵給了一些股份，這些股份套現也有成千萬上億的。他們各種借口辭職，很明顯是為了套現。創業板企業上市之后，創業期似乎已經退潮，企業也很難維持高利潤，原始股股東成本極其低廉，會有減持沖動。
根據規定，身為高管，其所持股份存在一至三年不等的限售期；若辭職，則限售期僅為半年。所以，這些高管辭職的理由也是五花八門，各色的都有，分居的、身體不好的，總之借口都是合情合理的。有統計顯示，37名辭職高管中有10名是獨立董事，除此之外的27名高管中，有18人持有所在上市公司股權，依當前股價計算，總市值約為15.4億元，人均持股市值8556萬元。也就是說，這些高管辭職的目的很明確，就是套現落袋為安，來個勝利大逃亡。
更可怕的是，很多大股東不可能辭職，但卻也安排親戚朋友成為小股東，以便套現。我們創業板制度漏洞有，創業板上市公司高管自公司股票上市之日起十二個月內，不得轉讓所持本公司股份；且除此鎖定期外，在其任職期間每年轉讓的股份不超過其所持有本公司股份總數的25%.離職后半年內，不轉讓其所持有的本公司股份。這就是為什么那么多高管集體辭職，職業道德何在？我們的高管對于企業都沒有信心，這些公司如何能夠獲得股民的青睞？
另一個減持主力是創投機構。創投機構收獲頗豐，第一批創投企業平均浮動盈利已經達到了9倍以上，部分創投公司的浮動盈利甚至接近30倍，獲利豐厚，減持動力充足，而且創投機構采取的是翻滾式操作方式，不以控股和戰略投資為目的，上市后解禁減持兌現項目投資收益幾乎成為必然。
而且，創業板一個重要的支持是業績好和高成長性，但是，從目前來看，創業板的業績似乎沒有高增長。按照整體法計算，創業板113家企業上半年業績同比增長25.8%，低于同期主板56.9%、中小板46.8%的增幅，從當期數據中無法看出創業板高速增長的跡象。
在制度不完善的情況下，在沒有退市制度的情況下，創業板擴容速度很快，前100家公司上市只用了10個月時間，而當年中小板前10個月僅42家公司上市。預計創業板將長期維持平均每月10只以上的發行速度，再加上中小板，基本可以達到20~30只中小股票/月的擴容速度，資金分流效應積累到一定程度將無力支持當前估值水平。
大規模的創業板市場，如果不能獲得業績支持，將會使得我們的創業板名聲大大受損，這是對資本市場而言，都是不利的。創業板市場應當珍惜現在的機會，不能淪為第二個中小板市場，占著茅坑不拉屎。
