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首席執行官江南春協同四家財團共同完成收購，金額將創中概股之最；還需經股東大會最終核準

新京報訊   分眾傳媒北京時間20日凌晨發布公告，公司已經就私有化問題與包括首席執行官江南春在內的一組投資財團達成協議，交易估值約為37億美元（約合230.5億人民幣），退市金額創中概股之最。

此前分眾傳媒副總裁嵇海榮曾表示，私有化“能使公司有充足的時間和能力思考和實施更多長期戰略規劃，為公司實現更長遠更持久的發展。”

分眾股價大漲

根據公告，分眾傳媒董事局主席兼首席執行官江南春將協同凱雷投資、方源資本、中信資本和光大控股四家財團共同完成收購，收購報價為每股存托股票（ADS）27.50美元，預計該交易將于明年第二季度完成。

根據協議，在此次交易完成之前，分眾傳媒將不得支付任何股息或者回購任何股票。因此，分眾傳媒董事會已經終止以前宣布的股票回購計劃和分紅政策。如果交易成功，分眾傳媒將成為一家私營企業，其美國存托股將不在納斯達克全球市場掛牌交易。

據記者計算，分眾于2005年7月以每股ADS價格為17美元登陸美國納斯達克，與之相比，退市價較上市價每股高出10.5美元。此外，27.5美元的收購價格較8月13日分眾傳媒發布提示性公告之前30個交易日的平均價格高出約7美元，由此計算收購溢價為36.6%.而37億美元的私有化價格更是超越了此前盛大的23億美元，創下中概股私有化之最。

按照私有化的進程，私有化交易還需要分眾傳媒股東大會的最終核準，并向美國交易委員會提交相應的材料。分眾傳媒同時宣布，美國銀行、國開行香港支行等9家銀行將作為承銷商，向私有化提供約15.25億美元的融資。

昨日分眾傳媒股價出現較大幅度上漲，報收25.52美元，上漲6.73%。

預計半年完成全過程

創新工場董事長李開復昨日發布微博評論稱，私有化是反擊渾水做空的最好形式，這么多私募愿意支持溢價也證明了分眾的價值。

對于分眾傳媒私有化的最新進程，投中集團首席分析師李瑋棟認為，總體來看，這次分眾私有化難度應該不大，半年時間完成沒問題。如果有問題，可能就是會有中小股東不滿意最后的價格，認為收益太低，對私有化提出異議。

i美股分析師鐘日昕表示，分眾傳媒私有化還需要一些步驟，首先就是要獲得董事會的批準，依照江南春在董事會的影響力看來，這一關難度應該不大。但還有關鍵的一步就是分眾私有化要通過股東大會的同意。股東大會如果能通過的話，基本就沒什么問題了。
分眾傳媒發展大事記

2003年

分眾傳媒在上海成立，江南春出任首席執行官，首創中國戶外視頻廣告聯播網絡。

2005年7月

分眾傳媒成功登陸美國納斯達克，并以1.72億美元的募資額創造了當時的IPO紀錄。

2008年3月

分眾傳媒與新浪籌劃合并，但因未通過監管部門的審核而宣告流產。

2011年11月22日至2月9日期間

美國做空機構渾水先后五次發表質疑分眾傳媒的研究報告，分眾傳媒股價遭重挫。

2012年8月13日

分眾傳媒首席執行官江南春聯合凱雷投資等五大基金提出公司私有化建議書，籌劃從納斯達克退市。

2012年12月初

私有化財團之一鼎暉投資宣布退出分眾傳媒私有化交易，原因是鼎暉認為這項投資無法帶來豐厚回報。

2012年12月20日

分眾傳媒發布公告，公司通過私有化建議，將以每股存托憑證27.5美元的價格收購分眾傳媒股份。

■ 內部員工聲音

對員工待遇無影響

記者昨日致電分眾傳媒，公司表示，作為被買方，公司不便對私有化發表評論。公司不愿透露姓名的內部人士表示，私有化對公司員工不會產生太大影響。

該人士透露，私有化之后，分眾將更多致力于長期戰略規劃，但公司仍然與以前一樣照常運轉，公司員工身份、待遇等并不會受到影響。目前，公司內部對此事亦無太多討論。

有業內人士預計，分眾在退市之后，可能將會進行更多戰略創新與投資。此前選擇私有化的阿里巴巴在退市后即進行了內部結構大調整。

■ 分析

中概股退市或為登陸A股

投中集團首席分析師李瑋棟昨日表示，目前國內A股資本市場對企業吸引力越來越大，大部分在國外的上市公司還是考慮私有化后回到國內上市，這也是推動退市的動力。他預計，未來一年之內，如果現有中國企業在美國的估值水平沒有大的變化，可能還是有很多公司考慮退市。

“畢竟回到國內上市，從融資、估值、監管成本等各個角度看，都是更好的選擇。”李瑋棟說。

不過i美股分析師鐘日昕認為，“這一波之后，一兩年之內應該不會出現這么多公司提出私有化了，私有化潮流繼續爆發的可能性不大。”

自從去年遭到做空機構頻頻“獵殺”以來，中概股一直處于疲軟狀態，無論是從新股IPO的數量及規模，以及上市后的中概股整體股價表現來看，均無法再現2010年時的盛況。

在此情況下，越來越多的中國企業選擇私有化退市，借此保存企業實力。去年以來，包括盛大、分眾傳媒等在內的在美上市的中概股，以及在港上市的小肥羊、阿里巴巴網絡有限公司等，都加入了私有化退市的浪潮。

清科研究中心分析認為，很多企業在海外水土不服，經營模式不被境外投資者理解和認可；部分公司會計丑聞頻傳并遭到做空機構趁機惡意圍剿，使不少無辜企業受到牽連，股票市值大面積蒸發。從公司內部因素上看，上市公司多受制于短期的業績壓力，制定新戰略規劃時往往容易受到掣肘，這些都是上市公司考慮私有化退市的原因。