5月18日，《每日經濟新聞》記者在法國興業銀行北京總部，對該行中國區企業和投資銀行董事總經理石斐(PascalSefrin)進行了專訪，他預計中國央行將繼續收緊貨幣政策，但表示中國經濟將繼續高速增長，不會面臨“硬著陸”的風險。
石斐對 《每日經濟新聞》記者(以下簡稱NBD)表示：“投資銀行家工作都很努力，所有人都想有所成就，所以都在努力，忙的時候每天工作12到14小時，中間也會有些會議、餐會，基本上忙個不停。”
預計短期內貨幣政策繼續收緊
NBD：中國4月通脹觸及5.3%的高位，很多分析師也認為通脹將在6月觸頂，你的看法是什么？你認為中國央行是否會進一步收緊貨幣政策？
石斐：我們看好中國經濟。通脹處于高位，但同時政府也在采取措施以抑制通脹，并控制市場中的流動性。這都是對經濟現狀的反應。政府多次上調利率和存準率以控制信貸，這些舉措對中國經濟的健康和平衡發展非常重要。我認為短期內中國政府會繼續收緊貨幣政策。但我認為中國經濟不會出現“硬著陸”。
NBD：部分分析師預計，中國今年的經濟增長可能會在8%左右，低于IMF和國內部分研究機構的預測增長目標，你怎么看？
石斐：我認為中國在調整增長方式，不再用犧牲環境資源的方式促增長，轉變很快。綠色增長將會有個過程，需要很長時間，但中國政府正在努力。他們有充足的資金和措施，將會帶來更平衡地增長，并不會僅僅依賴出口作為增長引擎。未來五年，消費會是另一個引擎。我們的經濟學家預測中國GDP在2011年將增長9.8%，2012年仍將達到8.5%。
銀行盈利或下降 但會更穩定
NBD：中國近期多次上調利率、存準率，并控制信貸擴張，這對法興銀行有哪些影響？
石斐：不僅在中國，銀行業在(全球范圍內)都會面臨更嚴格的監管體系，整體來看銀行將迎來新紀元。我們需要更充足的資本，更加謹慎。銀行的盈利比起金融危機前可能會有所下降，但將會更穩定。
NBD：近期金價和銀價都遭遇了挫折，銀價也曾一周內下跌了約27%，你認為這是否有損商品投資的長期趨勢？
石斐：大宗商品的周期性很強，對于企業和投資者來說，需要對沖其風險。法興銀行是衍生品市場全球領導者，在固定資產、大宗商品和有關方面的研究領域也名列前茅。我們能夠運用我們的經驗和專長，幫助客戶構造跨資產投資和風險管理解決方案。
金融創新應有界限
NBD：法國興業銀行的衍生品業務在業內一直做得很好，你們是如何保持這種優勢的？
石斐：中國相對而言是個新興市場，衍生品市場起步較晚，監管環境也正在完善中。我們希望把在發達國家市場的經驗和有關業務引入中國。西方金融危機的一個原因是金融衍生品缺乏有效地監管。中國政府很謹慎，所以也以更有力的姿態走出了危機。
NBD：部分人認為金融危機的爆發就是因為監管問題和衍生品的過度開發，你認為金融創新是否應有界限？
石斐：是的，我同意。西方在金融創新方面走得過快，客戶也不完全了解所承受的風險。所以監管是件好事。中國并未給衍生品市場打開很大的空間，說明監管者很謹慎，希望這是個漸進和有秩序的過程。但我們很有耐心，我們也理解監管不可能一下子改變。
金融危機爆發的主要原因是缺乏監管，而法興銀行是家謹慎的銀行。我們希望把我們在外匯、固定資產、股票和大宗商品的風險管理專長引入中國，為客戶提供安全的對沖方案，進行風險管理。我們希望客戶了解產品及其風險，和我們保持穩定和長期合作關系。我們的策略保守、安全，按客戶的需要為他們制定合適的方案。
努力實現本土化
NBD：在中國、歐洲和美國做企業和投行業務有什么區別？你認為“關系”在中國業務中是不是一個很重要的因素？
石斐：業務是一樣的。作為一家全球金融機構，法興銀行不僅在中國運營，我們提供全球范圍的金融服務。僅僅在某個地區強是不夠的，并且中國客戶現在也遍布全球。我們也為在中國的歐洲客戶服務。
和其他地方一樣，我認為在中國“關系”的確是個很重要的因素。總體而言外資銀行還是會有些局限性，中國市場并不是個輕松的市場，管理非常細致，所有人都說中國是個大市場，但競爭極其激烈，想短時間就做到最好不太可能。
我們的團隊更像特種部隊，法興銀行企業和投資銀行需要極高素質和能力的員工，所以我們注重員工素質的考核和能力的培養，通常員工需要了解某些領域和產品并且有專長。我們也會雇傭在業內有人脈并了解市場的員工，和監管者及客戶關系良好的人才，與人溝通的能力很重要。中國區的企業和投資銀行本地化程度很高，絕大多數員工都是中國人。
NBD：法興銀行中國區的企業和投資銀行業務在與眾多強勁外資銀行競爭，投行對手的競爭策略是什么？
石斐：我認為我們過去和現在都做得不錯。法國興業銀行本身是一所全能型全球銀行，我們有多樣化的商業模型。我們在法國和歐洲的零售銀行業務非常不錯，營收穩定。企業和投資銀行是法興銀行的一個重要支柱，為銀行帶來了很大利潤。我們堅信全能型全球銀行的發展模式，該模式讓我們在此次金融危機中受益匪淺，使得我們的收入來源非常的平衡，降低了大幅度波動的風險，所以我們將此模式引入中國。
我們也在增強在中國的全部銀行業務。對于企業和投資銀行業務，我們非常專注。我們希望在中國長期發展，與中國的銀行業一起發展。中國正邁向第十二個 “五年計劃”，經濟面臨轉型，這為投資銀行帶來了重大發展機遇，例如企業 “走出去”需要有融資需求，往往無法通過傳統渠道獲得，這時法興銀行企業和投資銀行在結構性融資上的優勢和專長將能幫助更多的中國企業。總之，轉型中的中國會帶給我們很大的發展機遇，我對法興銀行企業和投資銀行在中國的發展壯大充滿信心。
