公司員工持股為股權激勵
據了解，徐家匯商城此次上市主要資產即為上述三家百貨店。徐家匯商城本次IPO擬發行不超過7000萬股，發行后總股本不超過4.15億股。本次發行募集資金將用于建設匯金百貨虹橋店和收購匯金百貨27.5%股權兩大項目。上述兩個項目合計需要資金12.2642億元，其中募集資金的投資額為9.0642億元。以此估算，對應每股發行價約12.95元。
記者從徐家匯商城的招股說明書中發現，公司共有42名自然人股東，其中32名為公司管理層及業務骨干，另10人則為包括著名作家余秋雨在內的未在公司任職的自然人。
招股說明書稱：2001年1月，為深化企業機制改革，提高股權多元化程度，發揮經營者和職工積極性，經當時的徐匯區國資辦、徐匯區體改辦同意批準，并經有限公司股東會決議通過，商城集團將所持有限公司10.58%的股權（對應出資額582萬元）以每股1.59元的價格轉讓給金國良、童光耀等32名經營者，對其實施股權激勵。
初步估算顯示，目前持股5.4%的公司副董事長、總經理金國良是其中持股比例最高的自然人，如果按照每股發行價約12.95元粗略計算，徐家匯商城上市后金國良的身家至少2.4億元。除此之外，第二大自然人股東、持股3%的公司常務副總經理童光耀的資產至少超過1.3億元；第八大自然人股東、公司副總經理郁嘉亮身家則為5300萬元。在32名公司管理層及業務骨干股東中，持股比例最低的也達到0.6%，也將坐擁至少2600萬元資產。
未在公司任職的10名自然人股東中，持股比例最高的是被評為“全國五好文明家庭”的孫賡祥、俞杏娟夫婦，他們連帶女兒所持股份達到5%，也將擁有2.2億元；著名作家余秋雨2001年斥資241.22萬元購入了1.5％的股份，每股受讓價格為2.9239元。經過一系列股本轉增后，目前以持股518.6445萬股擁有該公司的1.5%股權，與另外一名自然人一起并列徐家匯商城第十大股東。此次上市后，余秋雨8年前的投資將至少獲得6700萬元的回報。若以徐家匯商城2008年歸屬于母公司股東凈利潤約1.76億元計算，每股收益率約為0.42元，按本月發行的三只中小板新股的平均發行市盈率48倍計算，每股股價將高達20元，余秋雨的身家可能因此輕松過億。
徐家匯商城起始于1952年，其前身是當年建立的上海市第六百貨商店，為上海市最早的國營商業企業之一，2002年6月，經上海市人民政府批準，上海六百實業有限公司依法整體變更為上海徐家匯商城股份有限公司。目前，徐家匯商城（集團）有限公司、上海商投實業有限公司和匯鑫投資三家國有股東分別持有其38%、10%和4%的股份，合計持股52%.
公司前景總體被看好
“徐家匯商城作為一家區屬國資企業，改制過程進行得較早，當時政策允許職工及自然人持股，因此造成這一批量制造富豪的現象，相比之下，改制較晚的市屬國企就沒有造就如此之多的自然人股東。”上海商業信息中心主任齊曉齋昨日向記者表示。
據悉，徐家匯商城目前是上海地區銷售規模最大的百貨零售企業之一。根據上海商業信息中心的數據，2008年上海市百貨單店銷售額排行榜上，匯金百貨徐匯店排名第七。2008年度，徐家匯商城下屬三家百貨店合計在徐家匯商圈百貨零售業的市場占有率達到43.37%.徐家匯商城2008年的毛利率超過20%，高出行業平均水平。
據悉，上市后，徐家匯商城將首先以4.9億元的代價，收購外資股東英商京世所持有的匯金百貨27.5%的股權，將匯金百貨變為全資子公司。同時，根據其透露的公司擴張計劃，未來三年內，公司自有的匯金百貨、上海六百等商業品牌零售網點在上海地區達到4-6家；以知識產權輸出為載體的零售網點在華東地區擴展1-2家。此外，公司旗下的匯金超市將通過“百貨+超市”的組合模式結伴經營，力爭到2010年末，在上海地區的門店總數達到8家。
齊曉齋分析，徐家匯商城目前打造的匯金百貨虹橋店地理位置不錯，因此未來前景總體被看好。不過，和上海新興的五角場新型商圈相比，徐家匯商圈的交通正處于調整之中，缺乏地下商圈，這可能會對徐家匯商城的未來發展造成一些影響。
