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中國銀監會近日發布了《商業銀行理財產品銷售管理辦法》，依照《管理辦法》，銀行需對客戶風險承受能力進行評估，由低到高至少分為五級。風險評級為一級和二級的理財產品，單一客戶銷售起點金額不得低于5萬元；風險評級為三級和四級的理財產品，單一客戶銷售起點金額不得低于10萬元；風險評級為五級的理財產品，單一客戶銷售起點金額不得低于20萬元。

    整體收益不佳

    短期產品熱銷

    3%、4%、5%、6%……理財產品的收益率隨著銀行間競爭不斷推高。據普益財富統計數據，今年上半年商業銀行共發行8497款理財產品(不包括對公產品)，發行規模達8.51萬億元，超過了去年全年的7.05萬億元。

    在加息預期下，超短期理財產品成為今年上半年最熱銷的品種。數據顯示，在上半年商業銀行發行的理財產品中，有2787款產品期限在1個月以下，占比32.80%，平均預期收益率3.61%；2488款產品期限在1至3個月，占比29.28%，平均預期收益率3.58%；3至6個月、6個月至1年的理財產品分別發行了1782款和1189款，占比分別為20.97%和13.99%。

    據銀率網發布的6月份銀行理財產品市場月報顯示，截至6月28日，6月各商業銀行共發行理財產品1659款，環比增長9.9%，而且6月各期限理財產品預期收益率持續上升。投資期限在1個月以內的理財產品平均預期收益率為4.2%；投資期限1至3個月的產品平均預期收益率為4.0%；投資期限為3至6個月的理財產品預期收益率平均值為4.2%；6個月至1年期的理財產品市場預期收益率平均值為4.8%；1年以上的理財產品市場平均預期收益率為7.0%。

    特別是進入6月下旬以來，隨著銀行流動性的緊張加劇，短期理財產品出現明顯的量價齊升情況，更是出現了長短期理財產品收益倒掛的情況。數據顯示，多家商業銀行6月底發行的3天左右的超短期產品收益率竟遠超投資期限長達幾個月的理財產品。如招行一投資期僅為2天的保本固定收益產品，預計年化收益率最高可達到7%。

    但值得注意的是，理財產品收益率真正跑贏通脹的并不多。數據顯示，上半年到期的7731款理財產品中，到期收益率跑贏5月份居民消費價格指數增速5.5%的理財產品只有186款。另外，上半年到期收益率為零或負收益的11款理財產品中，虧損最多的達到-22.4%，銀行理財產品也存在著風險。

    把握相關政策

    保障投資權益

    針對各商業銀行對理財產品的熱衷，銀監會于日前發布了《商業銀行理財產品銷售管理辦法》，規范銀行理財產品的銷售。要求銀行須制作專頁風險揭示書、專頁客戶權益須知，并對理財產品進行風險評級。其基本思路是要求商業銀行做好風險提示和信息披露，真正做到“賣者有責”，并在此基礎上實現“買者自負”，最終實現“將適合的產品賣給適合的客戶”，實現合規銷售，充分保護客戶的合法權益。

    據了解，為充分保護客戶的合法權益，《管理辦法》從3個方面做出明確規定：一是要求商業銀行必須在理財產品銷售文件中制作專頁風險揭示書，內容至少應包括風險提示語句、產品類型、產品風險評級及適合購買的客戶評級、示例說明最不利投資情形和結果、客戶風險承受能力評級、風險確認語句抄錄等。二是要求商業銀行必須在理財產品銷售文件中制作專頁客戶權益須知，內容至少應包括辦理理財產品的業務流程、客戶風險承受能力評估流程、商業銀行進行信息披露的方式、渠道和頻率等內容。三是要求商業銀行按規定對理財產品進行風險評級，對客戶進行風險承受能力評估，按照風險匹配原則，將適合的產品賣給適合的客戶。

    關于“風險匹配”原則，銀監會有關負責人解釋稱，一是從保護客戶合法權益角度，要求商業銀行按照風險匹配原則審慎盡責開展理財產品銷售，客戶只能購買風險評級等于或低于其自身風險承受能力評級的理財產品。二是為防止誤導銷售和錯誤銷售，商業銀行應對理財產品進行評級，對客戶風險承受能力進行評級，按照風險匹配原則，做到“將適合的產品賣給適合的客戶”。

    在信息披露方面，《管理辦法》明確要求，銀行理財產品銷售文件應當載明投資范圍、投資資產種類和各投資資產種類的投資比例，并確保在理財產品存續期間按照銷售文件約定比例合理浮動。市場發生重大變化導致投資比例暫時超出浮動區間且可能對客戶預期收益產生重大影響的，應當及時向客戶進行信息披露。商業銀行根據市場情況調整投資范圍、投資品種或投資比例，應當按照有關規定進行信息披露后方可調整；客戶不接受的，應當允許客戶按照銷售文件的約定提前贖回理財產品。

    了解各項指標

    適時適度投資

    不可否認，銀行理財產品動輒超過5%、6%的預期年化收益率，著實吸引人。

    但年化收益率是否就是產品的實際收益率呢？答案是否定的。“年化收益率”是把當前收益率(日收益率、周收益率、月收益率)換算成年收益率來計算的，并不是指產品的實際收益。比如，年化收益率是5%，投資期限為60天，購買10萬元的話，實際收益是10萬元×5%×60/365＝821.92元，而不是5000元。另外，保本浮動收益型產品和非保本浮動收益型理財產品在宣傳時說明的預期年化收益率只是銀行的預期收益，實際收益要看銀行的操作，也許可以達到該收益率，也許會低于該收益率。投資者要認真了解理財產品的投資標的，以此判斷其風險狀況和收益水平。

    同時，投資者還要明白“累計收益率”的概念。“累計收益率”是指整個理財期間的總收益率。比如某理財產品理財期限是兩年期，累計收益率為7%，那么它的年收益率應該是3.5%。

    另外，購買銀行理財產品還需要考慮資金的成本因素，比如跨行購買成本，就要考慮轉賬的便利性、收費情況等；理財產品在募集期，客戶的申購資金是不享受產品收益的，所以投資者在計算收益時，還要記得掐頭去尾。

    此外，投資者還要選擇適合自己資金狀況的投資期限。數據顯示，今年上半年1至6個月投資期限的中短期理財產品最受歡迎，因為這類期限的理財產品相對收益穩定，風險小，流動性較強。

    業內人士認為，在投資期限選擇上，原則上是以確定閑置的時間為標準，時間向下選擇。比如確定閑置6個月，如果只有3個月和9個月的產品可以選擇，建議配置3個月的產品。由于銀行理財產品大部分都是固定期限產品，產品存續期間客戶是不能提前支取的，雖然通過理財產品質押貸款的方式也可以解決部分資金需求，但所支付的貸款利率一般情況下都要高于理財產品年化收益率；即使有些短期產品設置了提前贖回條款，可供客戶投資期間中途退出，但投資者肯定會有收益損失甚至本金損失。所以，投資者也要根據自己資金閑置狀況選擇期限適合的理財產品。